Réflexions

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a relevé les taux cette semaine à 5,5%. Il y a de nombreuses raisons de s’attendre à ce que ce soit la dernière hausse de ce cycle – un développement positif pour les obligations néo-zélandaises mais baissier pour le dollar néo-zélandais....

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a relevé les taux cette semaine à 5,5%. Il y a de nombreuses raisons de s’attendre à ce que ce soit la dernière hausse de ce cycle – un développement positif pour les obligations néo-zélandaises mais baissier pour le dollar néo-zélandais....

Les investisseurs obligataires américains devraient augmenter la durée du portefeuille de « référence » à « au-dessus de l’indice de référence » sur un calendrier d’investissement cyclique (6 à 12 mois). Nous recommandons également de sortir des flatteners de la courbe du Trésor et de conclure des positions courtes dans le contrat à terme des fonds fédéraux de février 2024....

Une fois le feuilleton sur le plafond de la dette terminé, les investisseurs tourneront probablement leur attention vers certains des vents favorables soutenant les actions. Cela inclut une croissance des bénéfices plus forte, une diminution des pressions bancaires, de meilleures données sur le logement, des signes précoces d’une hausse du cycle manufacturier, les perspectives d’un produit piloté par l’IA...

Nous nous attendons à ce que le PCC s’oriente vers plus de stimulus budgétaires – et moins de stimulus au crédit – cette année, ce qui va mettre une offre sous les prix de l’énergie et des métaux. Sur la base de cette vision, à la clôture de ce soir, nous obtenons des contrats longs sur les contrats à terme Brent du 4T23 contre des contrats courts sur le 4T24, et nous rétablissons nos positions de FNB XME et PICK...

Dans la section I, nous passons en revue les trois scénarios économiques possibles au cours de l’année à venir, et soulignons que le scénario d'« atterrissage en douceur » demeure improbable. Un scénario de « non-atterrissage » pourrait se produire, mais il ramènerait finalement à la trajectoire de récession et ne constituerait donc pas une base pour les investisseurs de maintenir la pr...

L’objectif du jeu du plafond de la dette évitera le défaut seulement s’il implique des difficultés économiques. Pour les républicains, la meilleure stratégie est de ne pas lever le plafond de la dette à moins que les démocrates réduisent beaucoup les dépenses, ou que l’économie ne commence à s’effondrer. De plus : il y a des signes que la folie des actions « IA » est devenue un peu trop...

La reprise de la Chine perd de l’élan. Ses segments industriels vont décevoir, tandis que le rythme des dépenses de consommation restera modéré. Dans l’ensemble, la reprise économique chinoise sera décevante dans les mois à venir. Il y a de fortes chances que les attentes de taux d’intérêt en Chine chutent encore plus, ce qui pèsera sur le...

Les investisseurs devraient s’attendre à une forte volatilité et à une vente massive des actions américaines à court terme en raison du risque plus élevé que d’habitude de défaut technique. Les investisseurs devraient chercher refuge dans les secteurs défensifs et les grandes capitalisations. Les obligations du Trésor à long terme verront leurs rendements chuter en raison de la macroéconomie et de la géopolitique globale ...